2023年半年度报告:渝农商行实现营业收入148.66亿元，同比下降3.03%；归属于该行股东的净利润69.86亿元，同比增长9.52%。

在LPR不断下降的大环境下，渝农商行能取得这样的成绩，实属不易。

(相关资料图)

其实渝农商行中报能实现9.52%的增长主要原因是资产质量改善，减少了信用减值:

在资产质量方面，渝农商行不良贷款率1.21%。拨备覆盖率350.87%，核心一级资本充足率12.86%，数据与年初比都有提升，但渝农商行减值损失只有18.45亿元，同比减少17.74亿元。主要是该行资产质量稳步向好，同时加大已核销资产的清收处置力度，上半年收回前期已核销贷款15.25亿元，带动减值准备回拨，因此当期信用减值损失同比显著下降。

核销19.2亿不良资产，不良资产从年初77.17亿到中报81.44亿，增加了4.3亿，那么渝农商行中报新生的不良资产是19.2+4.3=23.5亿，而2022年全年新生不良是75亿左右，所以今年新生不良是大幅下降。

另外渝农商行在房地产的风险是非常低的:

加速暴露风险，不良率达到9.1%，但是规模小只有35亿，所以风险可控。

但渝农商行还是存在一些问题:

主要还是我之前说过的资产配置问题:

渝农商行中报债权投资3763亿，其中公司债券450亿。

而且这些公司债券中报突然变成没有评级的公司债券:

364亿没有评级的公司债券，这里是有可能爆大雷的，希望公司的领导层要重视这一情况。

如果非要配置公司债券，可以把这些资产划分到交易性金融资产这里，起码这样可以随时看到公允值，盈亏股东心里有数。

总的来看渝农商行的中报还是令人满意的，虽然有净息差下降造成的营收下滑是大环境问题，但目前资产质量改善，新生不良下降，收回核销资产多，拨备充足，核心一级资本充足率高、估值水平低、股息支付率高、股息高、这些都是渝农商行护城河。

按每股收益8.9%的增长，如今渝农商行的股息率应该是7.8% , 7.8%的股息率应该是行业第一股息率。

$渝农商行(SH601077)$

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