核心观点

房地产政策进一步松绑预期升温，支撑地产链修复强化。本周利好房地产的积极信号进一步释放。一是7月24日政治局会议，会上提出要“适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展”；二是7月28日召开超大特大城市积极稳步推进城中村改造工作部署电视电话会议，会上指出“积极稳步推进城中村改造有利于消除城市建设治理短板、改善城乡居民居住环境条件、扩大内需、优化房地产结构”；三是近期住房和城乡建设部部长倪虹召开企业座谈会，提出“进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施。同时，本周包括天津、合肥、北京、深圳等也积极发声，探索因城施策举措，或将拉动地产链进一步反弹。

复盘来看，2022Q4至今建材共经历三轮波段性反弹，当前政策密集出台类似去年四季度，有望进一步拉动建材板块反弹。2022年11月的第一轮反弹主要受益于地产政策密集出台带动，2023年Q1反弹，则是疫后需求释放和保交楼带来的地产“小阳春”；本轮2023年6月和7月的建材板块上涨，与2022年11月有着相似之处，都是随着政策的渐次落地，带动地产链反弹。

(相关资料图)

行业重点数据跟踪：

水泥：本周水泥市场价格仍然偏弱，但边际上跌幅环比进一步缩小。库存方面，全国水泥整体库存稳定，其中东北库容比下降明显。利润端，水泥行业工艺理论利润本周在连续第4周收窄后首次大幅回升。

平板玻璃：本周平板玻璃价格稳中小幅上升，库存连续3周回落，保持去库趋势。供给方面，生产端相对稳定，本周开工率周环比持平，继续维持稳定。成本端，纯碱开工率本周下降3.23个百分点，在连续2周上升后大幅回落。

光伏玻璃：本周光伏玻璃价格持稳运行，周环比持平。供应端来看，产量保持稳定，周环比持平。库存量小幅下降1.32%，稍有回落。

玻纤：本周玻纤价格周环比延续低位，周环比持平。

碳纤维：本周碳纤维价格保持低位稳定，库存持续攀升，周环比上升8.23%；产量周环比下降7.36%，较上一周回落幅度明显。

投资建议

随着当前房地产修复压力加大，年中以来支持房地产政策的密集落地，尤其是本周政治局会议提到“适时调整优化房地产政策”以及住房和城乡建设部部长提到“进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施，带动房地产政策进一步松绑预期升温。同时，对比2022年11月地产政策密集出台带动地产链反弹，我们认为当前类似去年四季度政策密集出台，有望进一步拉动建材板块反弹。因此，随着政策预期进一步升温，有望支撑地产链修复强化，可以重点布局受益于地产链回升建筑材料，建议关注当前处于底部的龙头公司，包括东方雨虹、伟星新材、坚朗五金、兔宝宝等，以及家居的顾家家居等。。

风险提示

宏观经济下行风险，房地产行业修复不及预期带来需求不及预期；统计样本带来数据差异。

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