（原标题：【BT金融分析师】雪佛龙二季度财报或好于预期，分析师称其仍面临巨大挑战）

在这篇文章中，我将对比两家石油巨头的股票，雪佛龙（Chevron）和埃克森美孚（Exxon Mobil）。这两家公司都是总部位于美国的跨国石油和天然气公司，雪佛龙是标准石油公司（Standard Oil）的第二大直系“后裔”，埃克森美孚则是其最大的直系“后裔”。

(资料图片仅供参考)

今年以来，雪佛龙的股价下跌了9.4%，但在过去12个月里该股上涨了12.8%。与此同时，埃克森美孚的股价今年迄今下跌了4.2%，尽管去年同期上涨了19.4%。

不幸的是，现在对石油公司来说并不是好时候。尽管最近油价略有上涨，但WTI原油和布伦特原油的价格仍徘徊在每桶80美元和84美元附近。因此，大多数石油公司的利润都出现了下降。

雪佛龙Chevron

雪佛龙近日发布的第二季度初步收益数据早于预期，这令市场感到意外，此后该公司股价一直保持坚挺。尽管雪佛龙的盈利超出了市场普遍预期，但该公司每股收益同比下降了近50%，至3.08美元，但其股价并没有下跌太多。市场基本没有受到这份数据影响，而油价下跌意味着利润下降，但历史表明，雪佛龙目前的估值可能是合理的，因此我对雪佛龙持中性看法。

值得注意的是，沃伦·巴菲特在2020年第四季度买入了雪佛龙的股票，当时该股股价在70美元至80美元之间。然而，最近几个季度，他一直在出售这些股票，在2023年第一季度抛售了价值约60亿美元的雪佛龙股票。

与此同时，巴菲特一直在增持西方石油公司（Occidental Petroleum）的股份，这表明他并没有对整个石油领域感到失望。西方石油公司的企业价值倍数（EV/EBITDA）为4.4，比雪佛龙公司的5.4倍的要便宜。

虽然雪佛龙的五年平均企业价值倍数为9.3，但该公司过去一直受益于较高的油价。与此同时，西方石油公司今年的收益预计将增长20%，是雪佛龙预期增幅的两倍。

最后，像大多数能源公司一样，雪佛龙的股息收益率为3.9%，这使其成为潜在的长期股息投资对象。

基于过去三个月的7个买入、7个持有和0个卖出评级，雪佛龙获得了分析师们给出的“适度买入”的一致评级。该股的平均目标价为186.43美元，意味着较当前水平有16.77%的上涨潜力。

埃克森美孚Exxon Mobil

埃克森美孚的企业价值倍数为4.7倍，看起来比雪佛龙略便宜，尤其是与其五年平均企业价值倍数10.2倍相比。然而，该公司股价走势处于与雪佛龙相似的境地，因此我对埃克森美孚也持中性观点。

去年第二季度，埃克森美孚发布的业绩显示其每股收益3.85美元，营收11206亿美元。

值得注意的是，埃克森美孚是过去14年里唯一一家产量没有增长的石油巨头。该公司仍然每天生产大约400万桶石油当量，与2008年报告的相同。然而，该公司的五年增长计划要求增加投资，到2025年将产量提高到500万桶石油当量/天。

最后，埃克森美孚的股息收益率为3.5%，这可能使其成为股息投资者关注的焦点。

埃克森美孚在过去三个月获得了8个买入、6个持有和0个卖出评级，并在此基础上获得了“适度买入”的一致评级。该股的平均目标价为125.69美元，意味着较当前水平有19.2%的上涨潜力。

结论

雪佛龙和埃克森美孚是两家最相似的石油公司。在油价下跌的情况下，这两家公司也面临着类似的挑战，但它们的股价还没有得到相应的调整，不足以反映油价下跌的程度。事实上，从这两家公司的股价走势来看，相对于埃克森美孚，雪佛龙略微有优势，但并不足以给予这两家公司不同评级。

自由现金流（FCF）是石油公司的另一个重要参考指标，去年该行业的现金流创下了历史新高。在过去的12个月里，雪佛龙和埃克森美孚的自由现金流分别达到357亿美元和584亿美元，一直到现在这两家公司都没有取得什么进展。然而，就估值而言，我认为能源领域有更好的选择，至少目前看来如此。

作者：Michelle Jones

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