【BT金融分析师】雪佛龙二季度财报或好于预期,分析师称其仍面临巨大挑战
(原标题:【BT金融分析师】雪佛龙二季度财报或好于预期,分析师称其仍面临巨大挑战)
在这篇文章中,我将对比两家石油巨头的股票,雪佛龙(Chevron)和埃克森美孚(Exxon Mobil)。这两家公司都是总部位于美国的跨国石油和天然气公司,雪佛龙是标准石油公司(Standard Oil)的第二大直系“后裔”,埃克森美孚则是其最大的直系“后裔”。
(资料图片仅供参考)
今年以来,雪佛龙的股价下跌了9.4%,但在过去12个月里该股上涨了12.8%。与此同时,埃克森美孚的股价今年迄今下跌了4.2%,尽管去年同期上涨了19.4%。
不幸的是,现在对石油公司来说并不是好时候。尽管最近油价略有上涨,但WTI原油和布伦特原油的价格仍徘徊在每桶80美元和84美元附近。因此,大多数石油公司的利润都出现了下降。
雪佛龙Chevron
雪佛龙近日发布的第二季度初步收益数据早于预期,这令市场感到意外,此后该公司股价一直保持坚挺。尽管雪佛龙的盈利超出了市场普遍预期,但该公司每股收益同比下降了近50%,至3.08美元,但其股价并没有下跌太多。市场基本没有受到这份数据影响,而油价下跌意味着利润下降,但历史表明,雪佛龙目前的估值可能是合理的,因此我对雪佛龙持中性看法。
值得注意的是,沃伦·巴菲特在2020年第四季度买入了雪佛龙的股票,当时该股股价在70美元至80美元之间。然而,最近几个季度,他一直在出售这些股票,在2023年第一季度抛售了价值约60亿美元的雪佛龙股票。
与此同时,巴菲特一直在增持西方石油公司(Occidental Petroleum)的股份,这表明他并没有对整个石油领域感到失望。西方石油公司的企业价值倍数(EV/EBITDA)为4.4,比雪佛龙公司的5.4倍的要便宜。
虽然雪佛龙的五年平均企业价值倍数为9.3,但该公司过去一直受益于较高的油价。与此同时,西方石油公司今年的收益预计将增长20%,是雪佛龙预期增幅的两倍。
最后,像大多数能源公司一样,雪佛龙的股息收益率为3.9%,这使其成为潜在的长期股息投资对象。
基于过去三个月的7个买入、7个持有和0个卖出评级,雪佛龙获得了分析师们给出的“适度买入”的一致评级。该股的平均目标价为186.43美元,意味着较当前水平有16.77%的上涨潜力。
埃克森美孚Exxon Mobil
埃克森美孚的企业价值倍数为4.7倍,看起来比雪佛龙略便宜,尤其是与其五年平均企业价值倍数10.2倍相比。然而,该公司股价走势处于与雪佛龙相似的境地,因此我对埃克森美孚也持中性观点。
去年第二季度,埃克森美孚发布的业绩显示其每股收益3.85美元,营收11206亿美元。
值得注意的是,埃克森美孚是过去14年里唯一一家产量没有增长的石油巨头。该公司仍然每天生产大约400万桶石油当量,与2008年报告的相同。然而,该公司的五年增长计划要求增加投资,到2025年将产量提高到500万桶石油当量/天。
最后,埃克森美孚的股息收益率为3.5%,这可能使其成为股息投资者关注的焦点。
埃克森美孚在过去三个月获得了8个买入、6个持有和0个卖出评级,并在此基础上获得了“适度买入”的一致评级。该股的平均目标价为125.69美元,意味着较当前水平有19.2%的上涨潜力。
结论
雪佛龙和埃克森美孚是两家最相似的石油公司。在油价下跌的情况下,这两家公司也面临着类似的挑战,但它们的股价还没有得到相应的调整,不足以反映油价下跌的程度。事实上,从这两家公司的股价走势来看,相对于埃克森美孚,雪佛龙略微有优势,但并不足以给予这两家公司不同评级。
自由现金流(FCF)是石油公司的另一个重要参考指标,去年该行业的现金流创下了历史新高。在过去的12个月里,雪佛龙和埃克森美孚的自由现金流分别达到357亿美元和584亿美元,一直到现在这两家公司都没有取得什么进展。然而,就估值而言,我认为能源领域有更好的选择,至少目前看来如此。
作者:Michelle Jones
【BT财经温馨提示】本文章仅供参考,不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素,亦不应认为本报告可以取代自己的判断。
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